Em meio a perguntas e especulações sobre a nova moeda digital da China, denominada DCEP, uma coisa permanece clara: na medida em que a China está trabalhando na moeda digital, os principais benefícios seriam substituir o dinheiro fiduciário por uma camada de dinheiro digital rastreável, ingerindo outra camada de dados na temível máquina de dados que alimenta o monitoramento governamental e a indústria doméstica de aprendizado de máquina – além de fornecer descentralização “credível” suficiente para que o RMB possa continuar uma ascensão digital a uma maior internacionalização e talvez desafiar a posição do dólar como o principal moeda de reserva do mundo.

Esta é uma tendência que os detentores e aderentes de criptomoedas devem acompanhar: qualquer ascensão potencial de uma moeda digital chinesa que “cheira” a criptomoeda pode inicialmente excitar investidores institucionais e investidores de varejo que não investiram profundamente nos princípios das criptomoedas, mas sim no retorno do investimento – no entanto, inevitavelmente, um RMB digital competirá por oxigênio com criptomoedas, pois ambos procuram ascender e interromper certas partes do consenso financeiro existente. Isso convidará o escrutínio dos estados concorrentes, bem como dos estados aliados, que podem querer adotar esse novo modelo.

Desde o final dos anos 2000, a China tenta acelerar a internacionalização de seu RMB doméstico com medidas políticas, como títulos de dim sum. Os títulos de dim sum são títulos emitidos em países estrangeiros, mas denominados em valores em moeda chinesa: foram contratados por empresas como a McDonalds MCD. A China também tentou estender o swap cambial para uma variedade de países e teve projetos de liquidação RMB mais integrados com Hong Kong, Macau e a associação de economias do Sudeste Asiático conhecida como ASEAN. No entanto, isso pode ser visto como o precursor dos próximos passos dos movimentos que o estado chinês está planejando adotar: posicionar o RMB como uma moeda de reserva principal para o mundo.

A moeda de reserva tem uma conotação muito específica como moeda fiduciária mantida em reservas significativas por organizações multilaterais e bancos centrais estrangeiros. Era a libra do Reino Unido que era a moeda de reserva inquestionável do século XIX – no auge do Império Britânico, era a força vital do comércio internacional e um fator estabilizador e poderoso para a ascensão e manutenção do Império Britânico .

Atualmente, esse papel é inquestionavelmente desempenhado pelo dólar dos EUA, embora, como um mundo unipolar se misture mais com o multipolar, outras moedas desempenhem um papel – embora não seja o primeiro entre muitos. É comumente estabelecido que as atuais moedas de reserva do mundo são o iene japonês, o euro, o yuan chinês e a primeira entre iguais, o dólar dos Estados Unidos.

A China certamente está buscando aumentar o papel do Yuan chinês a esse respeito, e isso pode ser visto em suas ações com a aprovação do FMI para o sorteio do Yuan Chinês como um componente significativo de sua cesta especial de moeda de direitos de saque para a China. criação patrocinada do Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura (AIIB), amplamente visto como um potencial concorrente do FMI e do Banco Mundial.

Talvez seja essa tendência que levou muitos pensadores sobre o assunto, incluindo o ex-secretário do Tesouro Henry M. Paulson Jr. , a opinar sobre a posição de que a moeda digital da China não representa mais uma ameaça ao sistema financeiro dos EUA do que o próprio RMB. Os fundamentos das moedas de reserva serão ditados pelos sistemas políticos e sua relativa abertura, e os fundamentos financeiros, como a demanda por uma determinada moeda como virtude da função da economia que depende dela. Na medida em que o RMB irá deslocar o dólar, pouco terá a ver com a forma da moeda chinesa, mas com suas escolhas econômicas e políticas.

O argumento tem seus méritos, mas precisa ser diferenciado e aborda as principais idéias estratégicas sobre o motivo pelo qual uma versão em moeda digital do RMB contribui para uma melhor adoção a longo prazo e dá à China mais capacidade de desafiar o dólar como principal moeda de reserva independente de fatores fundamentais ligados à economia em geral.

1) Uma versão digital do RMB permite à China interoperar entre diferentes contextos monetários em que o dólar americano pode começar a desaparecer.

Por exemplo, os bancos centrais que não estabeleceram linhas de swap com o Federal Reserve para USD durante essa crise do COVID podem ver uma demanda de dívida por USD em cada um de seus mercados, aumentando o valor do dólar no curto prazo, mas provavelmente determinando um acerto de contas de longo prazo em dívidas denominadas em dólares americanos, enquanto a adoção dos padrões tecnológicos chineses e a onipresença de pagamentos móveis com a adoção em larga escala de soluções como M-Pesa e o crescente crescimento da AliPay na África ajudam a aumentar a percepção valor do RMB em contextos internacionais.

Vários bancos centrais da África estão se esforçando para provar sua credibilidade após anos de inflação e desvalorização da moeda. O governador dos bancos centrais da Nigéria está implorando aos cidadãos da Nigéria que evitem o mercado negro de divisas depois de uma escassez de dólares americanos e um colapso no preço da naira doméstica.

Em todo o continente africano, a inflação atingiu níveis máximos de todos os tempos , especialmente em relação à maioria das instituições onde a inflação registrada é baixa. Uma moeda digital que pode interoperar entre diferentes sistemas africanos ou outros Parceiros da Iniciativa do Cinturão e Rota, bem como o que pode ser seu maior parceiro comercial, a China, apoiada por alguma força do governo, pode ser capaz de varrer a área enquanto as pessoas questionam o valor da posse. Dívidas em dólares americanos em meio ao colapso das moedas domésticas.

2) A China está em uma batalha tecnológica para definir padrões com tecnologias emergentes : esse tem sido um foco primordial do estado chinês. A quantidade de patentes impostas pelo Estado e o controle das tecnologias 5G da Huawei pode ser vista como um exemplo que se encaixa em uma abordagem inerentemente otimizada para dispositivos móveis à troca de moeda. Quem define o padrão de uma nova tecnologia obtém representação desproporcional em suas iterações e pode moldar para onde vai.

Uma moeda digital transnacional de sucesso apoiada por decreto e força do governo é algo que organizações privadas e governos de todo o mundo podem considerar um modelo e talvez um padrão por si só – permitindo que a China defina valor digital para a maioria das pessoas no mundo , se vier a acontecer.

3) Usar a digitalização e a descentralização em um nível nominal ajuda a atenuar a fraqueza internacional da China – a percepção em torno de seu sistema doméstico totalitário. Ao pretender delegar mais controle a organizações nominalmente privadas, como se pode ver na China com qualquer “solução descentralizada”, a China pode apresentar uma moeda digital mais aceitável para as populações locais do que uma versão bruta do RMB chinês, que será apenas ligado ao estado chinês. Os estrangeiros podem não confiar no estado chinês, mas podem estar mais inclinados a confiar nas empresas chinesas de ByteDance (proprietária da TikTok) a Alibaba BABA.

Se isso parece muito forçado, considere como a China tem avançado “Um País, Dois Sistemas” para amenizar Portugal e no Reino Unido quando ele veio para Macau e Hong Kong – e como a China agiu para flutuar seus bancos estatais e fez menor reformas na regulamentação fiscal parcialmente, a fim de obter maior acesso financeiro para suas organizações estatais no sistema financeiro americano e em outros lugares.

A China está usando o RMB digital como uma ferramenta importante em sua busca de ascensão. Consciente de que a ordem política e econômica dominada pelos americanos é o que sustenta o “estado de direito” e as “normas internacionais”, o estado procura aproveitar as novas tecnologias como um campo de jogo assimétrico, onde a competência é pouco importante – para criar suas próprias regras através de padrões.

Essa é uma tendência que vale a pena observar e que reforça novamente que a digitalização da moeda é inevitável – é se prevalece ou não a criptomoeda que determinará se isso estará nas mãos dos estados-nação que lutam entre si, ou um conjunto de pares independentes que cooperam entre si.